Vivendi : priorité au désendettement

Le groupe de travail interne sur le gouvernement d'entreprise chargé de conseiller M. Messier et de proposer des mesures nouvelles est désormais en place. Cette équipe de "supers-contrôleurs" qui travaille sous la responsabilité conjointe de Edgar Bronfman, vice-président de Vivendi Universal, Marc Viénot président du comité des comptes du groupe, devrait agir discrètement et a déjà fait savoir que les opérations de désendettement ne "seront commentées qu'après leur réalisation effective".

Le nouveau comité de contrôle chargé de gérer les cessions d'actifs a une mission délicate : céder rapidement, mais au meilleur prix, des actifs ayant déjà subi une grosse dépréciation. Il doit également rassurer les marchés et les agences de notation financière sur l'état de santé réel du groupe. De fait, Vendredi, Vivendi Universal a affirmé que son niveau de trésorerie était "confortable". VU confirme avoir "obtenu de ses banques la suppression des clauses qui liaient la disponibilité des lignes de crédit à un niveau de rating". Concrètement cela signifie que "le groupe n'a à priori aucune raison de craindre des dégradations supplémentaires.

Les marchés ont apprécié ce discours, et dès l'ouverture de la place de Paris, ce matin, Vivendi Universal bondissait de 4,09% à 33,33 euros, épongeant la majeure partie de ses pertes de la veille. Les opérateurs, ont également été rassurés par la décision de l'agence de notation financière Standard and Poor's de retirer VU de sa liste des entreprises pour lesquelles une dégradation de la qualité du crédit peut présenter un sérieux danger de trésorerie. Selon les analystes du courtier Aurel Leven le groupe était exposé à des clauses de remboursements immédiats de 900 millions d'euros si sa notation était dégradée d'un niveau et jusqu'à 4,5 milliards d'euros en cas de dégradation au rang de "junk bonds" (obligation à très haut risque).

Les opérations ont déjà démarré, et Vivendi Universal a annoncé la vente à Nexity, groupe de promotion immobilière et son ancienne filiale, 75 actifs immobiliers (tour de bureaux, terrains, locaux d'activité) pour 120 millions d'euros. Concernant la cession des titres de Vivendi Environnement (VE), le quotidien La Tribune a indiqué que Vivendi Universal aurait autorisé JM Messier à céder environ 20% de Vivendi Environnement avant l'été puis de procéder à une augmentation du capital. La Tribune précise qu'à "34 euros par action, la mise sur le marché de 20% d'actions Vivendi Environnement rapporterait 2,3 milliards d'euros à la maison mère Vivendi Universal et l'augmentation de capital plus de 1 milliard d'euros à VE".

L'autre cession spectaculaire, celle de Telepiu à News Corp le groupe de Rupert Murdoch semble prendre corps, et le Financial Times. affirme que des négociations auraient été initiées vendredi, à Paris. News Corp voit là l'opportunité de devenir le leader de la télévision par satellite en Italie et serait prêt à investir environ 1 milliard de dollars pour ces activités, dont 250 millions pour les actifs et la reprise de 750 millions de dollars de dettes.

La course au désendettement est donc lancée, et il n'est pas du tout exclu que Vivendi Universal cède par la suite, d'autres actifs moins "visibles" que VE ou Telepiu.