Vivendi débarrasse Canal Plus de son boulet italien

© Manreo

Depuis son conseil d’administration du 29 mai dernier, Vivendi Universal (VU) s’était engagé à mettre en œuvre des cessions d’actifs rapides afin de diminuer la dette de 17,5 milliards d’euros du groupe. A l’issue de négociations ayant duré près d’un an entre VU et News Corporation, Vivendi cède Telepiu et allège ainsi Canal Plus d’un fardeau financier qui l’étrangle depuis le début de son aventure italienne. Si News Corp reçoit le feu vert des autorités de la concurrence pour la transaction, ce sera un retournement de situation rocambolesque, car il y a peu c’est Telepiu qui ambitionnait de mettre la main sur Stream son concurrent, propriété de News corp. Puis vint l'orage pour VU, avec les pertes 2001 historiques, l'endettement record, la stratégie brouillée, les critiques tous azimuts et l'action chahutée. Soudain, Jean Marie Messier n'avait plus guère envie d'ajouter aux pertes colossales de son bouquet italien celles de Stream. Les nouvelles exigences de l'anti-trust italien ont fait le reste, donnant à VU le prétexte de jeter l'éponge, en comptant sur la mort lente de Stream. Entre jouer lui aussi la montre, faire un procès à VU pour une éventuelle rupture de contrat ou racheter Telepiu, Rupert Murdoch a finalement choisi la troisième solution, déboursant pour cela 1,5 milliard d'euros.

Une fusion vitale pour la survie des deux entités

Le mariage des deux plate-formes de TV par satellite italiennes s’impose donc, tant pour News Corp que Vivendi qui sortent exsangues d’une guerre des tarifs implacables. Depuis plus d'un an, Stream et Telepiu ont vu leurs pertes s’accroître, en raison de la flambée des droits pour la retransmission des matchs de football, et d'un taux important de piratage, on estime en effet que près de 60% des téléspectateurs ne paieraient pas d’abonnement.

Au delà de l’aspect financier direct de la transaction, s’ajoute le volet judiciaire qui porte lui aussi sur des sommes considérables. Si la vente de Telepiu aboutit, Rupert Murdoch gèlera les poursuites engagées par Stream contre Telepiu moyennant la même démarche du groupe Canal plus. Stream pourrait alors ajouter ses 400 000 abonnés aux 1,5 millions de son ex-rival et engager des économies d’échelle. Du côté de Vivendi on jubile car avec 1,2 milliard d'euros, auxquels viendront s'ajouter ultérieurement 300 millions d'euros cette vente est une vraie aubaine pour Vivendi et Canal Plus. Le cash renflouera les caisses vides de l’un, et améliorera considérablement la rubrique dette au bilan de l’autre. Deux interrogations demeurent néanmoins : quelle sera la position des autorités italiennes vis à vis d’une entité qui serait un monopole de fait dans la TV payante de la péninsule ? Qui sera le partenaire de Rupert Murdoch sur ce "coup financier" à 1,5 milliard d’euros ? A priori, Telecom Italia qui était déjà d’accord pour céder ses 50% de Stream à Canal / Telepiu, devrait se désengager progressivement de ce secteur d’activités à très hauts risques.

Les marchés ont apprécié ce premier pas important de Vivendi Universal, vers une réduction de sa dette, et le titre de VU a bondi de près de 4% lundi matin, puis s’est replié pour clôturer à 30,15 euros soit 1,35%. Dans le même temps, Vivendi Environnement était en recul sur des rumeurs de vente de 15% du capital juste après le deuxième tour des législatives.

Photo / Rupert Murdoch PDG de News Corp