Pertes record pour Allianz

Les chiffres annoncés aujourd'hui par Allianz ont des allures de scénario catastrophe. Jeudi, le géant allemand de la bancassurance a en effet annoncé une perte nette abyssale de 2,5 milliards d'euros au troisième trimestre 2002. Selon la direction de l'assureur, cette glissade vertigineuse viendrait en grande partie de sa filiale Dresdner Bank. Dresdner, ex-fleuron de la banque d'investissement et de la gestion de fonds, aurait plombé les comptes de sa maison mère à hauteur de 972 millions d'euros. Pis, la banque de Francfort avait déjà eu un impact négatif de plus d'un milliard d'euros au premier semestre.

Paradoxalement, en raison de différences de comptabilité avec Allianz, la banque de Francfort, rachetée en juillet 2001 par l'assureur, a annoncé de son côté un… bénéfice net de 338 millions d'euros au troisième trimestre, grâce à un important remboursement d'impôts. Malheureusement pour Allianz, et ses actionnaires, ces subtilités comptables ne camouflent pas la détérioration à grande vitesse des fondamentaux de la banque : Dresdner a ainsi vu son produit sur activités de courtage chuter de 41,1% sur neuf mois. Dans le même temps, comme tous les établissements bancaires d'outre-rhin, la banque a pris de plein fouet, la vague de faillites en Allemagne.

En plus de ce boulet, Allianz met en cause "la mauvaise situation des marchés financiers", qui l'a obligée de diminuer de 3,8 milliards d'euros, la valeur de son portefeuille de titres boursiers. Le président d'Allianz Henning Schulte-Noelle, a d'ores et déjà averti que cette pression sur les titres possésés par son groupe "sera responsable de 600 millions d'euros de dépréciations supplémentaires au quatrième trimestre. Enfin pour clore la liste des évènements négatifs, Allianz a dû éponger au troisième trimestre, les risques liés à l'amiante de sa filiale américaine Fireman's Fund, pour 762 millions d'euros, et les coûts liés aux inondations catastrophiques cet été en Allemagne, pour 550 millions d'euros.

Rayon de soleil dans cet amoncellement de mauvaises nouvelles, à l'inverse de Dresdner Bank, Allianz s'en sort au niveau de son cœur de métier, l'assurance, avec notamment une collecte de primes brutes sur neuf mois en hausse de 11,9% à 61,5 milliards d'euros. Le ratio combiné (sinistre et charges sur primes), cher aux analystes financiers du secteur, a progressé de 101,5%. Ce chiffre est l'indicateur favori des assureurs car ils ne peuvent plus compenser leur rentabilité défaillante, par des plus-values sur leurs portefeuilles de titres. Un assureur peut en effet considérer que son activité est rentable au-dessous d'un ratio de 100%, ce qui est l'objectif d'Allianz pour 2002.