Arcelor : Mittal reprend la main

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Et si Mittal Steel parvenait à séduire Arcelor ? Après 5 mois de confrontation, le géant européen de l'acier semblait s'orienter vendredi vers un mariage avec son rival indien, en raison notamment des difficultés à faire accepter son projet d'alliance avec le russe Severstal. "Nous confirmons que Mittal est en discussions constructives et avancées avec Arcelor", a ainsi indiqué vendredi un porte-parole du numéro 1 mondial de l'acier.  

La direction d'Arcelor doit se réunir dimanche au Luxembourg pour trancher entre l'OPA de Mittal, hostile au départ, et son projet de fusion alternatif avec le russe Severstal de l'oligarque Alexeï Mordachov. Et elle pourrait bien préférer le premier, ce qui constituerait une volte-face dans la mesure où elle a longtemps décrié l'offre de Mittal. Arcelor a jusqu'ici estimé que ce mariage n'avait pas de sens industriel et sous-évaluait le groupe européen. Son PDG Guy Dollé avait même multiplié les piques contre Mittal, estimant que celui-ci faisait dans "l'eau de Cologne" quand son groupe s'occuperait de "parfums".

La question récurrente du prix

Pour faire front, Guy Dollé a imaginé un mariage avec Severstal, vantant les mérites d'une combinaison entre les deux sidérurgistes, tant en termes de volume de production (70 millions de tonnes d'acier) que de rentabilité. Mais l'irruption de l'oligarque russe, pour faire barrage au numéro 1 mondial, a suscité les réticences d'actionnaires d'Arcelor. Parmi eux, l'homme d'affaires franco-polonais Romain Zaleski, qui détient 7,8% du capital. Mercredi, Arcelor a été contraint du fait de ces résistances d'annuler une assemblée générale extraordinaire. Pour tenter de calmer la fronde, Severstal a aussi modifié son offre, proposant de ne prendre que 25% du capital au lieu des 32% prévus.

Parallèlement, Arcelor a récemment amorcé des négociations avec Mittal, "poussé par une bonne partie du conseil", selon une source proche du dossier. En retour Mittal Steel semble aussi disposé à faire d'importantes concessions, par exemple sur "des cessions d'actifs sous-productifs" ou en acceptant "une majorité d'administrateurs venant d'Arcelor".

Reste un point d'achoppement : le prix. Arcelor veut obtenir autour de 44 euros par action contre 36 euros actuellement proposés, selon la même source, ce qui valoriserait l'offre à plus de 28 milliards d'euros, contre 23 milliards au cours du marché. Mais, souligne-t-on du côté du groupe européen, les signaux sont là, "nous attendons une offre formalisée et écrite pour nous prononcer dimanche". Sentant le vent tourner, des voix s'élèvent pour soutenir Severstal. Le ministre russe de l'Industrie a mis en garde vendredi contre tout sentiment russophobe. Il n'est pas non plus exclu que le conseil d'administration d'Arcelor adopte une attitude neutre dimanche et s'en remette au vote des actionnaires : une assemblée générale extraordinaire est programmée le 30 juin.

Photo d'ouverture : le pdg du groupe Mittal, Lakshmi Mittal - archives