Faillite, sortie de la zone euro: quels scénarios pour la Grèce ?

le 02 novembre 2011 à 17h32 , mis à jour le 02 novembre 2011 à 21h38

Dossier : Crise financière

Du plus noir au moins défavorable, voici les scénarios possibles pour la Grèce et la zone euro dans la perspective du référendum sur le sauvetage du pays.

GrèceImage d'archives © ABACA

L'annonce de l'organisation d'un référendum sur l'application du plan de sauvetage européen en Grèce a fait l'effet d'une bombe. Et pour cause, alors que la zone euro est en quête de stabilité pour juguler sa crise de la dette, ce coup de tonnerre grec sème le doute sur son avenir. Du plus noir au moins défavorable, voici les scénarios possibles pour Athènes et ses partenaires dans la perspective du référendum sur le sauvetage du pays.
  • Course contre la montre à Rome pour rassurer les marchés

    Les sénateurs italiens ont adopté ce vendredi la série de mesures d'austérité réclamée par l'UE face à la crise de la dette, avant un vote samedi de la Chambre des députés. Le prochain gouvernement, probablement dirigé par Mario Monti, pourrait être formé dès dimanche soir.

    Publié le 11/11/2011 Course contre la montre à Rome pour rassurer les marchés
  • L'Italie a perdu la confiance des marchés

    Imparfaitement rassurées par la démission annoncée de Berlusconi, les Bourses européennes restent fébriles... mais tablent sur l'arrivée à la tête du gouvernement de Mario Monti. Le Trésor italien a réussi à lever 5 milliards d'euros lors d'une émission d'obligations test, mais à un taux record.

    Publié le 10/11/2011 L'Italie a perdu la confiance des marchés
  • Les Bourses chahutées par les craintes italiennes

    La démission de Berlusconi n'a que temporairement rassuré les marchés, en raison de l'incertitude qui s'ouvre pour la politique italienne. Les Bourses européennes sont de nouveau fébriles. En attendant un test crucial : le résultat d'une nouvelle une émission obligataire du Trésor italien.

    Publié le 10/11/2011 Les Bourses chahutées par les craintes italiennes
  • Les gouvernements s'en vont, la crise s'envenime...

    La démission désormais officielle de Georges Papandréou en Grèce et celle, annoncée, de Silvio Berlusconi en Italie n'ont pas suffi à désamorcer mercredi la crise dans la zone euro, dont l'éclatement n'est plus un scénario de science fiction. En Europe et aux USA, les bourses ont toutes cédé au pessimisme.

    Publié le 09/11/2011 Les gouvernements s'en vont, la crise s'envenime...
  • L'Eurogroupe met la pression sur la Grèce et sur l'Italie

    Les ministres des Finances de la zone euro exigent que la Grèce s'engage par écrit à respecter les mesures décidées pour assainir ses comptes publics de la Grèce. Rome voit pour sa part débarquer une "troïka" qui rappelle beaucoup celle qui avait examiné les comptes d'Athènes.

    Publié le 08/11/2011 L'Eurogroupe met la pression sur la Grèce et sur l'Italie
  • Quand un voyagiste allemand prépare les hôteliers grecs à une sortie de l'euro

    TUI a demandé aux hôteliers grecs de signer de nouveaux contrats précisant comment seront réglées ses factures dans l'éventualité d'une sortie de la Grèce de la zone euro.

    Publié le 07/11/2011 Quand un voyagiste allemand prépare les hôteliers grecs à une sortie de l'euro
  • Dette grecque : deux Français sur trois contre l'augmentation de l'aide

    Les Français désapprouvent à 63% l'augmentation de la contribution financière française à hauteur de 15 milliards d'euros, dans le cadre du plan d'aide à la Grèce, selon un sondage Ifop pour Dimanche Ouest France. 89% d'entre eux estiment que la Grèce ne pourra pas rembourser.

    Publié le 05/11/2011 Dette grecque : deux Français sur trois contre l'augmentation de l'aide
  • Merkel prévient : dix ans pour sortir de la crise

    La chancelière allemande a estimé samedi qu'il faudrait à l'Europe "une décennie" pour assainir ses finances et sortir de la crise de la dette.

    Publié le 05/11/2011 Merkel prévient : dix ans pour sortir de la crise
  • Crise de la dette : Mario Draghi entre en scène

    Alors que la Banque centrale européenne vient, à la surprise générale, d'abaisser son principal taux directeur, le successeur de Jean-Claude Trichet préside sa première réunion mensuelle du conseil des gouverneurs sur fond de crise aiguë. Il peut s'attendre à un feu roulant de questions.

    Publié le 03/11/2011 Crise de la dette : Mario Draghi entre en scène
  • Et si la Grèce abandonnait l'euro ? Le G20 sort ses calculettes

    La question d'une faillite de la Grèce, et de sa sortie de la zone euro, n'est plus un tabou : le G20 s'efforce d'en chiffrer les conséquences. Alors même que l'Europe croyait, il y a un peu plus d'une semaine, avoir trouvé une issue à la crise grecque...

    Publié le 03/11/2011 Et si la Grèce abandonnait l'euro ? Le G20 sort ses calculettes
  • "La Grèce doit décider si elle veut rester dans l'euro"

    Mercredi soir, Angela Merkel et Nicolas Sarkozy ont mis la Grèce sous pression : à elle de décider si elle veut quitter la zone euro. Et pour obtenir une aide européenne, il faudra clarifier sa position. Une nouvelle réunion doit se tenir jeudi matin avant l'ouverture du sommet du G20.

    Publié le 02/11/2011 "La Grèce doit décider si elle veut rester dans l'euro"
  • Grèce: un nouveau mini-sommet dès jeudi matin, la Grèce sous pression

    Les Etats membres de la zone euro et du G20 se réuniront jeudi matin à cannes pour un nouveau sommet consacré à la Grèce avant l'ouverture du sommet du G20. Mercredi soir, une première série de réunions de crise avait lieu. Avec deux objectifs : mettre Athènes sous pression et rassurer.

    Publié le 02/11/2011 Grèce: un nouveau mini-sommet dès jeudi matin, la Grèce sous pression
  • Journée marathon avant le G20 chamboulé par le référendum grec

    A J-1 du G20 à Cannes, l'agenda s'est (sur)chargé avec l'annonce surprise du référendum grec. Nicolas Sarkozy et Angela Merkel débarquent à Cannes dès ce mercredi après-midi pour consulter tous azimuts, notamment le Chinois Hu Jintao, et surtout voir Georges Papandréou dans la soirée.

    Publié le 02/11/2011 Journée marathon avant le G20 chamboulé par le référendum grec
  • Référendum or not référendum ? La presse française à l'heure grecque

    REVUE DE PRESSE - "Pari fou" du Premier ministre d'un pays "entré par effraction dans la monnaie unique avec des comptes publics falsifiés", ou sursaut démocratique face à des dirigeants européens qui "n'aiment pas la démocratie" : les éditorialistes se déchirent sur le référendum grec.

    Publié le 02/11/2011 Référendum or not référendum ? La presse française à l'heure grecque
  • A la veille du G20, le référendum grec parasite la stratégie de Sarkozy

    Alors qu'approche le sommet du G20 à Cannes, le président de la République se retrouve dans une situation politique très délicate après l'annonce surprise d'un référendum grec qui remet en cause le plan de sauvetage de la zone euro arraché de haute lutte à Bruxelles. Explications.

    Publié le 01/11/2011 A la veille du G20, le référendum grec parasite la stratégie de Sarkozy
  • Le référendum grec sème le chaos sur les bourses européennes

    Les places européennes ont chuté mardi, sonnées par l'annonce surprise d'un référendum en Grèce sur l'accord de désendettement, moins d'une semaine après sa conclusion par les pays de la zone euro. A la Bourse de Paris, le CAC 40 s'est affaissé de 5,38%. A Francfort, le Dax a chuté de 5%.

    Publié le 01/11/2011 Le référendum grec sème le chaos sur les bourses européennes
  • Grèce : où vont les milliards de l'aide européenne ?

    Le Premier ministre grec va devoir affronter vendredi un vote de confiance au Parlement alors que l'économie du pays tourne au ralenti. Le chômage augmente. Et les Grecs se demandent où passent les milliards de l'aide européenne.

    Publié le 02/11/2011 Grèce : où vont les milliards de l'aide européenne ?
  • La Grèce sommée de s'expliquer

    Les dirigeants européens tentent de déminer la crise grecque, avant l'ouverture du G20. Georges Papandréou va devoir s'expliquer sur sa décision de soumettre à référendum le plan d'aide européen. Des explications réclamées entre autres par Nicolas Sarkozy et Angela Merkel.

    Publié le 02/11/2011 La Grèce sommée de s'expliquer
  • Comment mettre l'Italie à l'abri de la crise ?

    En Italie, le gouvernement planche sur un nouveau plan anti-crise. Un conseil des ministre extraordinaire avait lieu mercredi soir. Silvio Berlusconi doit présenter jeudi à Cannes des mesures pour relancer la croissance et réduire la dette colossale du pays.

    Publié le 02/11/2011 Comment mettre l'Italie à l'abri de la crise ?
  • Crise grecque: zone euro ou pas, telle est là question

    Côté français, François Fillon presse les Grecs de choisir : veulent-ils oui ou non rester dans la zone euro? Inventaire des réactions politiques françaises.

    Publié le 02/11/2011 Crise grecque: zone euro ou pas, telle est là question
  • G20 : les européens affaiblis ?

    François-Xavier Piétri, notre spécialiste économie décrypte la position de l'Europe au sommet du G20.

    Publié le 02/11/2011 G20 : les européens affaiblis ?
Plus d'infos

  
- Défaut de paiement désordonné et abandon de l'euro
 
Longtemps tabou, ce scénario n'est plus exclu alors que les Grecs doivent se prononcer sur le sauvetage du pays et implicitement sur leur maintien au sein de la zone euro. Las des cures d'austérité, ils pourraient dire "non" et leur pays se retrouver en cessation de paiement. Une faillite sans négociation préalable avec les banques créancières (dite "faillite désordonnée") -comme ce fut le cas pour l'Argentine qui a imposé une réduction de 75% de sa dette- serait lourde de conséquences pour la Grèce et pour la zone euro, avec un risque de contagion à d'autres économies jugées fragiles (Espagne, Italie, Belgique, voire France) et un net affaiblissement de la monnaie commune par rapport au dollar. 

Dans pareil cas, la Grèce quitterait très probablement l'Union monétaire, même si cette disposition n'est pas prévue dans les traités. Pour les Grecs, le prix à payer serait considérable car ils se retrouveraient avec une monnaie dévaluée et une poussée de l'inflation. A terme, cela signifie plus de chômage et le risque d'être entraîné dans une nouvelle récession. Pour la zone euro, cela pourrait être le début du démantèlement si d'autres pays choisissaient de suivre l'exemple de la Grèce.
  
- Défaut de paiement sans sortie de la zone euro
 
Les Grecs pourraient tenter de renégocier un plan d'aide qui lui soit moins défavorable, même si cette option est totalement écartée au sein de la zone euro. La restructuration de la dette grecque pourrait être moins violente pour le secteur public grec, qui détient massivement des titres de dette du pays.

Or, le plan de sauvetage remanié la semaine passée par les dirigeants de l'Union monétaire prévoit que toutes les banques créancières du pays, grecques comme étrangères, subissent 50% de pertes sur la dette hellène qu'elles possèdent. Dans pareil cas, "les Européens mutualiseraient le reste de l'effacement de la dette", suggère Christian Parisot, économiste chez Aurel. Difficile à accepter au niveau de l'opinion publique européenne, cette solution pourrait éviter à la Grèce de sortir de la zone euro ou, sur le modèle du Kosovo, lui permettre de garder l'euro tout en ne faisant plus partie des 17, une manière de ne pas être pénalisée par l'usage d'une monnaie fortement dévaluée.
  
- Exécution des plans de sauvetage
 
C'est le scénario qui perd le plus en crédibilité avec les incertitudes liées au référendum: les différents plans de sauvetage et d'austérité seraient mis en oeuvre comme prévu, le gouvernement grec réussirait à stabiliser l'économie au fil des années.

Plusieurs députés grecs réclament la formation d'un gouvernement d'unité nationale afin de garantir l'exécution du plan de sauvetage qui a été remanié lors du sommet de la zone euro du 26 octobre. Ce plan prévoit notamment un effacement de la moitié de la dette grecque détenue par les banques, soit 100 milliards d'euros. Mais restent de nombreuses incertitudes politiques. Il faut au préalable obtenir le feu vert de l'opposition qui ambitionne de renégocier les termes des plans d'aide, si elle arrivait au pouvoir.

le 02 novembre 2011 à 17:32
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24 Commentaires

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  • aciery, le 03/11/2011 à 12h29

    Oui mais demande à Sarkozy, il sait bien ce que c'est, 471 milliards depuis 2007 !

  • spounge_bob, le 03/11/2011 à 11h40

    Mouahahahahaha une Europe à deux avec les Allemands. i ln'est pas dit qu'on en serait gagnant !

  • spounge_bob, le 03/11/2011 à 11h39

    Lamamouche54, vous savez ce que c'est que le Cheval de Troie ? vous en connaissez les conséquences ? replongez vous dans l'Histoire ! remarquez si vous vous en fichez, alrs vous serez peut-être heureux un jour de bosser 15 heures par jour, tous les jours et de vivre SUR votre lieu de travail. le tout pour une demi bouchée de pain. allez vois en Chine les conditions de travail si elles vous conviennent et si oui, je comprends alors votre remarque !

  • spounge_bob, le 03/11/2011 à 11h37

    Ouh là mais la CEE c'était...il y a fort longtemps. pour votre info, la CEE est devenue l'Union Européenne en 1993. et voilà ce qui arrive quand on supprime l'Histoire à l'école... enfin CEE ou pas, que les Grecs sortent ou no nde l'Euro, cela ne réglera ni leur problème ni celui de l'UE.

  • spounge_bob, le 03/11/2011 à 11h35

    Hélas, j'en reviens à être d'accord avec vous... moi qu iétait la première convaincue qu'il fallait sauver la Grèce et la maintenir dans l'Euro...

  • jghttc1, le 03/11/2011 à 11h10

    Et dans la Grèce moderne !

  • 64hard, le 03/11/2011 à 10h26

    Trés trés bonnne analyses c est de que veulent les droitistes et sarkosy et merkel

  • ediacara, le 03/11/2011 à 10h21

    Il faut simplement que l'Europe prévoit un mécanisme d'ajustement permanent pour faire glisser les différences entre pays de l'union. Genre serpent monétaire de l'époque. C'est inévitable car au bout d'un certain nombre d'années, les différentiels ne peuvent que conduire à la situation actuelle...

  • tiktakowsky, le 03/11/2011 à 10h05

    Rose marie54 : les milliards, ils ont peu à peu, au compte-goutte. Et d'ailleurs on ne leur donne pas directement , on rembourse leurs échéances à leur place, comme une assurance de prêt bancaire. C'est pas la même chose !!

  • alain-paris, le 03/11/2011 à 09h23

    Le tonneau des Danaïdes, c'était pas dans la Grèce Antique ?

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